| V I S U A L I Z Z A D I S C U S S I O N E |
| skyale |
Inserito il - 20/01/2010 : 11:17:40
L'indice S&P 500 ha un ratio P/Cash Flow pari alla metà del 2007
Le società americane stanno producendo più cassa che mai, portando l’S&P 500 a livelli particolarmente economici che non si sono mai visti sin dall’inizio della crisi finanziaria.
I livelli attuali di utili giustificano i prezzi correnti delle azioni? Il rally partito a Marzo 2008 (+68%) ha guidato i ratio di P/E ai livelli più alti partendo dal 2002, ma guardando i cash flow l’indice è sotto la media a 12 anni del 37%. Potremmo pensare che molti investitori si stiano focalizzando sulla cassa a disposizione delle aziende e non sugli utili durante due anni nei quali le banche anno riportato $1.7 trilioni di perdite e svalutazioni e dopo 9 trimestri consecutivi di profitti in declino. Gli utili netti per l’S&P 500 sono scesi del 67% rispetto a quelli registrati nel 2007, mentre i flussi di cassa sono aumentati del 29%. Alcuni investitori pensano ad un trend di bull market che possa continuare durante il 2010.
Per il 2010 i profitti delle società appartenenti all’S&P 500 sono previsti in $76.55 per azione, implicando un P/E ratio del 14.8
I flussi di cassa sono un buon indicatore visto che possono essere utilizzati per espandersi, pagare dividendi e fare stocks buy back, ma bisogna anche pensare che nel momento in cui le aziende utilizzeranno la cassa per riportare le scorte a livelli medi, molto probabilmente l’indice di P/Cash Flow torneranno ad essere alti.
Il focus su i cash flow e non sugli utili sarà la scusa per un bull market nel 2010?
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